斗战神吧-招商策略：近十年4月中央政治局会议前后市场表现如何？

发布时间：2024-06-02 19:14:47 来源：其乐不穷网 作者：焦点

　　近十年4月中央政治局会议前后市场表现如何？从2014年至今历史统计来看，招商治局 A股在4月政治局会议前上证50、策略沪深300、近年斗战神吧中证500等偏大盘风格表现相对于较优，月中央政会议后伴随着一季报和年报业绩披露落地，议何小盘风格短期超额收益明显。前后A股在4月政治局会议前后存在一定日历效应，市场会议召开前大盘价值和大盘成长表现较好，表现政治局会议结束后两至四周内，招商治局偏小盘风格总体占优，策略主要由于业绩披露期过后基于产业趋势的近年主题投资重新活跃。会议结束一个月后小盘占优的月中央政风格逐渐分化，小盘风格优势不明显。议何行业层面，前后会议前行业上涨概率普遍较高，市场斗战神吧会后一个月电子、食品饮料、通信等行业上涨概率较大。

　　货币政策与利率：上周（4/22-4/26）央行公开市场投放量与回笼量持平，未来一周将有40亿元逆回购到期。货币市场利率上行，短端国债收益率下行，长端国债收益率上行，同业存单发行规模下降，发行利率均下行。截至4月26日，R007上行6.8bp，DR007上行8.4bp，1年期国债收益率下行0.0bp，10年期国债收益率上行7.0bp，同业存单发行规模减少652.0亿元，1M/3M/6M同业存单利率均下行。

　　资金供需：二级市场可跟踪资金供需转净流入。北上资金流入，净流入258.0亿元；融资余额下降，融资资金净卖出64.2亿元；ETF净流入140.7亿元；新成立偏股类公募基金份额增加。重要股东净增持规模下降，颁布的计划减持规模扩大。

　　市场情绪：上周融资资金交易活跃度增强，股权风险溢价下降。上周关注度相对于提升的风格指数及大类行业仅创业板指。VIX指数回落，海外市场风险偏好改善。

　　市场偏好：行业偏好上，银行、有色金属、食品饮料获各类资金净流入规模较高。赛道偏好上，北上资金净流入白酒、医疗器械及办事、中特估，融资资金加仓工业互联网、医美和航空产业链。宽指ETF申赎参半，其中沪深300ETF申购较多，双创50ETF赎回较多；行业ETF以净赎回为主，其中信息技术ETF赎回较多，军工ETF申购较多。净申购最高的为华泰柏瑞沪深300ETF；净赎回最高的为华宝中证全指证券ETF。

　　海外变化：美国一季度GDP年率增长1.6%，增幅明显放缓。美国3月核心PCE年率超预期。本周日本央行行长植田和男接连发声暗示短期内无意拯救疲软日元，日元汇率跌破新低。

　　风险提示：经济数据及政策不及预期；海外政策超预期收紧

（文章来源：招商证券）

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